22 Mai 2021

Nationalbank-Chef sieht keinen Anlass f√ľr restriktivere Politik

Trotz Entspannung der Wechselkurslage sieht Nationalbank-Pr√§sident Thomas Jordan vorerst keinen Grund f√ľr eine restriktivere Geldpolitik. Den Bilanzabbau einzul√§uten und die monet√§ren Bedingungen zu versch√§rfen, w√§re „v√∂llig verfr√ľht“, sagte er in einem Interview.

Der Franken bleibe hoch bewertet, die Inflation liege nur knapp √ľber null, und die Produktionsfaktoren seien in der Schweiz noch nicht voll ausgelastet, sagte Jordan von der Schweizerischen Nationalbank (SNB) in einem Interview mit der „Neuen Z√ľrcher Zeitung“ (Samstagausgabe).

„Es w√§re falsch, jetzt der Welt zu signalisieren, dass die SNB als erste Zentralbank eine restriktive Politik ins Auge fasst.“ Einen Teuerungsschub als Grund f√ľr eine Kurs√§nderung war demnach zuletzt noch nicht in Sicht.

Die SNB kauft seit Jahren riesige Mengen an Devisen, um eine Erstarkung des Frankens zu verhindern. Im Februar √ľberschritt die Bilanz der Bank die 1000-Milliarden-Grenze. Das sei per se kein Problem, sagte Jordan. Allerdings w√ľrden die finanziellen Risiken steigen. Deshalb erh√∂he man die R√ľckstellungen.

Die angewachsene Bilanz ist das Resultat der Krisenbew√§ltigung durch die Nationalbank seit 2008. Ohne Interventionen w√§re der Franken Jordans Worten zufolge massiv √ľberbewertet, verbunden mit negativen Folgen f√ľr die wirtschaftliche Entwicklung. „W√§re es beim Wechselkurs zu deutlich gr√∂sseren Verwerfungen gekommen, w√ľrden heute wichtige Branchen der Schweiz kaum mehr in der bestehenden Form existieren.“

Insgesamt sei die Schweiz mit der Politik gut gefahren, erklärte der seit 2012 sich im Amt befindliche Nationalbank-Präsident. Das zeigten die internationalen Vergleiche beim Bruttoinlandsprodukt (BIP), wo die Schweiz besser abschneide als ihre europäischen Nachbarn. Trotz extremen Verwerfungen sei es möglich gewesen, die Preisstabilität zu gewährleisten.

Mittel- und langfristig hielt Jordan einen Inflationsdruck f√ľr m√∂glich, wenn Konjunkturpakete die Nachfrage anheizen sollten und gleichzeitig die Globalisierung ins Stocken k√§me. Dann m√ľsste die Zentralbanken Gegensteuer geben, bevor die Inflation ausser Kontrolle geriete.

(text:sda/bild:sda)